Когда дело доходит до оценки суверенного риска, в игру вступают многочисленные факторы. Инвесторы могут снизить риск разрыва, диверсифицируя свои портфели по различным рынкам суверенного долга, классам активов и валютам. В сфере рынков суверенного долга существует множество рисков, с которыми инвесторам и политикам приходится бороться.
Текст научной работы на тему «Сравнительный анализ страновых рисков российской Федерации»
Страновые риски Украины и стран СНГ в оценке журнала Euromoney / Н.И. Рейтинг деловой среды, публикуемый Economist Intelligence Unit, характеризует перспективы условий ведения бизнеса в разных странах, в том числе для иностранных инвесторов. Из четырех суверенный риск постсоветских стран значительно улучшить свои позиции в рейтинге смогла только Беларусь, повысив свой показатель с уровня ССС до СС. За последние два года, несмотря на санкции со стороны западных стран, этот показатель повысился на одну ступень (с В до ВВ), но не достиг уровня 2014 г. Бизнес-среда этой страны страдает от системной коррупции, слабых правовых и политических институтов, политики в области конкуренции и иностранных инвестиций. Несмотря на то, что правительство провозгласило стратегию диверсификации, широко распространенная коррупция удерживает большинство инвесторов в пределах нефтяного сектора.
Насколько велик спред по отношению к казначейским облигациям США?
Например, недавние политические потрясения в стране X привели к резкому увеличению стоимости заимствований и ухудшению настроений инвесторов, что привело к понижению ее кредитного рейтинга. Суверенные дефолты могут иметь значительные социальные и политические последствия внутри страны, объявившей дефолт. Суверенные дефолты часто требуют вмешательства международных финансовых институтов, таких как международный валютный фонд (МВФ), для предоставления финансовой помощи и помощи в стабилизации экономики страны, объявившей дефолт.
Результирующие оценки переводятся в буквенные обозначения посредством применения дискриминан-тного подхода и распределяются с помощью шкалы с 10 уровнями (табл. 1). Россия и три страны СНГ находятся в данном рейтинге в аутсайдерах. Повышение политического риска России нельзя признать обоснованным.
Суверенный риск: выявление риска разрыва на рынках суверенного долга
Кредитный риск – это также риск того, что эмитент долговых ценных бумаг или должник не сможет выполнить свои обязательства или что платёж не может быть осуществлён по долговому инструменту. В этом разделе мы углубимся в увлекательный мир фьючерсов на облигации и исследуем, как их можно… Влиятельные сети становятся все более распространенными в мире маркетинга в социальных сетях,…
- В рейтинге странового риска Country Risk Service на 1 апреля 2018 г.
- Повышение политического риска России нельзя признать обоснованным.
- Диверсификация — это практика распределения подверженности суверенному риску по разным странам, регионам, секторам или инструментам с целью снижения концентрации и корреляции риска.
- Предположим, что значительное снижение мировых цен на сырьевые товары происходит в одночасье из-за непредвиденного события, вызывающего отрицательный разрыв в цене облигаций Emergia.
Бюджетная дисциплина и макроэкономическая стабильность:
Их рейтинги предоставляют инвесторам независимую оценку кредитоспособности страны, позволяя им принимать обоснованные инвестиционные решения. Азиатский финансовый кризис 1997 года продемонстрировал, как риски заражения могут быстро распространяться через границы, затрагивая множество стран со слабыми фундаментальными показателями. Ярким примером является Греция, где неприемлемый уровень долга в конечном итоге привел к серьезному долговому кризису и финансовой помощи со стороны международных кредиторов. Высокий уровень государственного долга по отношению к ВВП в сочетании с постоянным бюджетным дефицитом может вызвать обеспокоенность по поводу устойчивости долга.
Роль политической стабильности в оценке суверенных рисков
Например, агентство Moody’s Investors Service в своей методологии суверенного рейтинга явно оценивает политические факторы риска, включая политическую стабильность и политическую эффективность. С другой стороны, политическая нестабильность может значительно увеличить суверенный риск. Политическая нестабильность и ее влияние на суверенный риск. Эта стабильность создает среду, в которой экономические планы могут эффективно выполняться, способствуя устойчивому росту и минимизируя суверенный риск. Этот дефолт продемонстрировал влияние значительного разрыва между предполагаемым и фактическим риском, поскольку инвесторы полагались на ошибочные оценки кредитоспособности Аргентины.
Рейтинговые агентства и финансовые учреждения часто учитывают эти факторы наряду с экономическими показателями при оценке суверенного риска. Эта стабильность способствует экономическому развитию, привлекает иностранный капитал и поощряет долгосрочные инвестиции, тем самым снижая суверенный риск. Политическая стабильность играет ключевую роль в формировании экономической траектории, управления и политических решений страны, что, в свою очередь, напрямую влияет на ее кредитоспособность и профиль риска. Понимая уроки, извлеченные из этих тематических исследований, мы можем стремиться к созданию более устойчивых финансовых систем и смягчению воздействия риска разрыва в будущем.
Факторы, влияющие на оценку суверенного риска
Следовательно, премия за риск для Армении представляет собой рыночную цену этой уязвимости. Согласно терминологии Fitch для категории «BB», эмитенты сталкиваются с «повышенной уязвимостью к риску дефолта», хотя и сохраняют способность выполнять обязательства в обычных условиях. Этот уровень чуть ниже порогового значения, при котором многие институциональные инвесторы могут держать активы без специальных требований, что влияет на спрос и цены. Армения имеет рейтинг BB- от S&P и Ba3 от Moody’s, оба со «Стабильным» прогнозом, что относит страну к спекулятивному (неинвестиционному) уровню. Понимание того, что означает BB-/Ba3 — с точки зрения доходности, спредов к бенчмаркам и вероятности дефолта — помогает инвесторам и политикам реалистично оценивать риски и планировать потоки капитала.
Пример: долговой кризис в Греции
- На эффективном рынке более высокие уровни кредитного риска будут связаны с более высокими затратами (потерями) по займам.
- Помимо глобального рейтинга деловой среды, который включает 82 страны, производится ранжирование по группам стран.
- Поскольку иностранные бумаги торгуются реже, спред между ценой покупки и продажи высок (разница между тем, что посредник платит за покупку облигаций, и ценой, по которой они продают их инвестору).
- Ключевые показатели включают рост ВВП, инфляцию, бюджетную дисциплину, баланс текущего счета и соотношение долга к ВВП.
- Спреды по облигациям отражают предполагаемый риск дефолта и риск ликвидности государственных облигаций, а также условия спроса и предложения на рынке.
Низкий показатель суверенного риска России обусловлен незначительным уровнем госдолга и большими валютными резервами. Как правило, чем выше уровень кредитного риска по облигации, тем больше её купон и тем выше её доходность. Понимание этих последствий имеет решающее значение как для политиков, инвесторов, так и для частных лиц, поскольку они ориентируются в сложной ситуации на рынках суверенного долга и стремятся защитить глобальную финансовую стабильность. Стратегии хеджирования могут использоваться как инвесторами, так и правительствами для защиты от риска разрыва.
Подобные мероприятия могут играть важную роль в снижении уровня кредитного риска или снижении уровня нежелательных концентраций кредитного риска. Рейтинги рисков также являются фактором определения уровня адекватности экономического капитала и резерва под потери по кредитным операциям. Регулярный мониторинг платёжеспособности заёмщика или контрагента позволяет осуществлять корректировки, влияющие на оценку уровня кредитного риска. В рамках общей оценки кредитного риска заёмщика каждому коммерческому кредитному риску или сделке следует присвоить рейтинг риска и утвердить его, основываясь на стандартах, указанных в кредитной политике.
Нейтрализация кредитного риска контрагента не всегда возможна, например, из-за временных проблем с ликвидностью или более долгосрочных системных причин. Финансовые учреждения или другие контрагенты могут хеджировать риски по сделкам, осуществлять страхование кредитных рисков или требовать от своих должников предоставления соответствующего обеспечения исполнения обязательств. Кредитный риск контрагента, также известный как риск дефолта, представляет собой риск того, что контрагент не будет платить в соответствии со своими обязательствами по облигации, производному инструменту, страховому полису или другому договору. На эффективном рынке более высокие уровни кредитного риска будут связаны с более высокими затратами (потерями) по займам. Кредитный риск также охватывает риск того, что эмитент облигаций не сможет осуществить обслуживание задолженности или что страховая компания не сможет выплатить страховое возмещение.
Помимо выпуска облигаций на внешних рынках, страны стремятся получить высокие оценки от ведущих рейтинговых агентств для повышения доверия инвесторов к своему суверенному долгу. В целом следует отметить, что четыре страны сохранили уровень политического риска двухлетней давности. Более высокий показатель суверенного риска Азербайджана обусловлен достаточно высоким уровнем государственного долга, который резко вырос за последние годы и достиг 50 % ВВП. Высокая степень страново-го риска этих двух стран обусловлена показателями суверенного риска и риска банковского сектора.
Что означает рейтинг BB-/Ba3 с точки зрения риска?
Реструктурируя свой долг, правительства стремятся улучшить свое финансовое положение и снизить уязвимость к риску дефицита. Столкнувшись с неприемлемым уровнем долга, правительства могут вести переговоры с кредиторами о реструктуризации своих долговых обязательств. Поэтому для инвесторов и правительств становится крайне важно принять стратегии, которые эффективно снижают этот риск. Оценка политической стабильности при оценке суверенных рисков. Венесуэла служит ярким примером того, как политическая нестабильность может привести к серьезным суверенным рискам. Эти факторы могут подорвать экономическую деятельность, подорвать доверие инвесторов и увеличить риск дефолта по суверенному долгу.
Некоторые из этих факторов являются эндогенными, то есть они зависят от действий и политики суверенного заемщика, тогда как другие являются экзогенными, то есть они находятся вне контроля заемщика. Суверенный риск – это вероятность того, что суверенный заемщик не выполнит свои договорные обязательства перед кредиторами добровольно или принудительно. Суверенный риск — это риск того, что правительство объявит дефолт по своим долговым обязательствам или изменит условия своих контрактов с кредиторами, например, введя контроль над капиталом, девальвацию валюты или мораторий на платежи. Управление суверенным риском в нестабильном мире Стратегии для инвесторов и правительств Выбор инвестировать в иностранные государственные ценные бумаги должен соответствовать целям и ограничениям инвестора.
